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新型 对冲基金战略
【概要介绍】
从整个世界范围来看，资本市场正在取代银行作为资本媒介的角色。如今，具有最大深度资本市场的国家，如瑞士、英国和美国，正在这种转型中继续深化。其他国家由于经济发展的落后（如新兴市场）或未能适应它们的结构、立法和监管制度而落在后面（例如在日本和欧洲很多国家）。但是，大多数国家都在着手进行这种转型（虽然比较慢）。
从发展健康的资本市场而言，其中最令人“可怕”的玩家就是对冲基金，这些基金很大程度上不受管制，它们没什么公告要求，并且不为人所熟知。它们身处海外或偏远的地方，而不是与大型银行和经纪公司一起聚集在全球金融中心。它们使用高度动态的交易战略，迅速地进出市场，套取价差。它们在非常少的投资限制下运作。它们可以建立高度集中的组合并以最奇异的手段进行投资，占据长期、短期或其他派生出来的市场位置。在从过去几年的金融危机的复苏中，指责对冲基金（突然把巨额资金在几个国家移入移出）扰乱经济和从无辜的人们那里榨取钱财已成为政府立法、金融监管机构门的例行公事。
然而，在国际同业研究导致金融市场波动的原因时确发现，对冲基金看起来是主要嫌疑对象，其实不然，并最终得出出人意料的结论：“热钱”主要来自银行，而不是包括对冲基金在内的组合投资机构。
这些事实应使全球争论的焦点重新放在如何促进那些刚刚开始从银行转向管理完善的资本市场的过渡，而这些资本市场正处于一些刚开始发生转变的国家。
未来十年中国对冲基金有望迎来发展‘黄金期’，将会给股市带来庞大增量资金。但是目前中国对冲基金的发展仍存在两大“瓶颈”，一是政策，二是专业化水平，制约因素主要表现在：股指期货市场和现货市场交易机制不同；股指期货市场“门槛”过高；股指期货市场品种过于单一等。随着时间的推移，中国对冲基金市场将向多元化方向发展，指数化、保底性的理财产品，跨机构、跨市场的理财产品，以及套利、策略理财产品等都将不断涌现。
借助融资融券和股指期货，大客户、机构客户、上市公司、上市公司大股东、券商自营、券商资产管理、ETF、专户理财、QFII 等都可以通过做空、做多优化资产配置，对冲股票现货风险。与此同时，在做空杠杆等手段需求日益旺盛的背景下，投资者需要更精确的风险管理和更低廉的管理成本，这给各类资产管理机构提供了机遇，也形成了挑战。
国际上对冲基金的发展经历了几十年，并且目前处在一个整体创新衍生新型商业模式与监管环境与法规的发展阶段，恰巧与中国目前市场能形成“结合”策略，使中国本土的专业玩家和政府监管部门直接进入行业跳跃发展的阶段，智慧的本土玩家将在本土乃至国际市场上能与竞争对手直接开始于同一起跑线上。
【课程目标】
此课程整体介绍对冲基金如何运作与不断发展，包括对冲基金定义、如何运作、投资对冲基金的优劣势、纷繁复杂的高级投资战略、有关风险与尽职调查的事宜。并且包括投资者如何投资于对冲基金的基金洞察。
【教学内容】
- 课程内容(示例) -
1. 对冲基金行业概览
如何定义对冲基金
对冲基金发展历史
对冲基金行业规模与特点演变史
2. 比较对冲基金与传统的各类投资方式
组织特点与法规
新政策对对冲基金领域的影响
基金法律所属地
管理特征
定价机制
变现方法
透明度
收费方式与结构
3. 十几种普遍的对冲基金战略
长期结合短期、仅长期、仅短期策略
中立于市场策略
集中领域策略
统计套利策略
全球宏观策略
可转化套利策略
资本结构性套利策略
合并套利策略
受压/ 濒临破产的证券的套利策略
信贷策略
激进的对冲基金策略
管理期货/ 商品策略
综合维度策略
公开交易的类似对冲基金投资的策略
4. 近十种优秀对冲基金经理人的战略
5. 对冲基金的基金（案例演示与分析）
6. 对冲基金尽职调查
对冲基金危险信号
尽职调查案例（及材料清单）
如何评估操作的稳定性
如何进行推荐人核实
如何进行背景核实
如何管理持续的尽职调查过程
对冲基金的失败案例分析与警示录
四类长线资产管理策略案例分析
7. 投资者如何利用对冲基金来为资产增值
与各类传统投资的低关联性分析
在各类市场不景气时如何超越
为何对普通投资者而言很难自己找到合适的对冲基金
8. 对冲基金的全球发展趋势讨论
更高的透明度
更低的收费
流动性加强
对冲基金在有限范围内的可复制性
更完善的监管与规则
新兴市场更受关注
侧重于各自专长的战略与策略
新兴市场的经理人发展空间更大
9. 对冲基金的研究资源与管理案例
网络调研案例（全球范围）
实地调研案例（上海等）
10. 课程总结与研讨
- 教学方式 -
邀请国际独立对冲基金战略研究与咨询公司 Crossbow Partners AG 两位资深董事和投资战略专家，与大学理财方案研究组项目教授一起，结合其长年观测与监控全球近500 家一流对冲基金交易与战略应用结果的数据，借鉴其为众多生活在瑞士的知名家族客户和各类国际金融银行机构客户提供以对冲基金战略为特色的稳定性整体资产组合优化与风险管理理财方案的特色，分析探讨他们如何是创新利用“CrossComposite 对冲基金的基金”方式来跑赢全球近十年景气和不景气的市场环境。并与参与的学员一同交流和探讨如何在中国，并融合进全球趋势一并来成功实施新型的对冲基金战略。计划通过2 天的时间来完成，另行附加校外一家“落户”于上海的对冲基金的考察与交流。课堂的学习与交流形式包括：
- 系统与数据演示、问题讨论、情景测试
- 各对冲基金战略案例介绍与部分的深度分析
- 与学员中的本土高手进行战略理念与操作手法的现场比较与沟通交流
另，根据需要单独组织赴欧洲与北美各特色对冲基金公司的考察(费用另计)。
- 学习费用 -
5800 元/人( 5 人以上团体价为 5500 元/人)
- 证书颁发 -
课程结束后将根据大学的有关学术规定条列颁发上海交通大学《新型对冲基金战略课程》结业证书，颁发时间与结业典礼等活动根据学校有关规定和不同学员的个别情况做灵活安排。
【参与对象】
本课程广泛适应各类机构与个人高级投资者：
- 对各类金融机构的产品研发团队及组合管理经理、社会养老基金管理者、银行高级理财部门而言将侧重受益于，理解对冲基金作为 一种高级投资渠道与工具的投资收益，风险与对应的可能性回报，其它新的投资策略和尽职调查。
- 对以法律、审计、金融机构后台管理与营运人士而言，将主要侧重受益于理解对冲基金是如何结构化地系统运作，各类战略如何发 挥功效，以及涉及到与作此类投资有关的法律、会计等方面的要素内容。
- 对理财顾问，产品经纪人等对象而言，将主要侧重受益于理解对冲基金如何运作并发挥功效，界定清楚对冲基金与其它各类长期投资的区别，并了解如何与客户的需求匹配。
- 政府部门与金融市场监管者将侧重受益于理解对冲基金的内部运作，考虑如何制定与该进监管目的法规与实施策略。
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